映恩生物-B，通过IPO聆讯，或很快香港上市，摩根士丹利、富瑞金融、中信证券联席保荐

专题：映恩生物港股IPO：成立不到五年尚未商业化

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　　来源：瑞恩资本RyanbenCapital

　　2025年3月23日，总部位于上海的映恩生物 Duality Biotherapeutics， Inc．（简称“映恩生物”）在港交所披露聆讯后的招股书，或很快在香港IPO上市。其于2024年8月26日、2025年2月27日先后两次递表。

　　映恩生物聆讯后招股书链接：

　　https：//www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107142/documents/sehk25032300069_c.pdf

　　主要业务

　　映恩生物，成立于2019年，作为抗体偶联药物（ADC）领域的全球领跑者，致力于为癌症和自身免疫性疾病等患者研发新一代ADC创新药物。

　　映恩生物打造了四大领先的ADC技术平台，即DITAC（映恩免疫毒素抗体偶联平台）、DIBAC（映恩创新双特异性抗体偶联平台）、DIMAC（映恩免疫调节抗体偶联平台）、DUPAC（映恩独特有效载荷抗体偶联平台），公司已建立由12款自主研发的ADC候选药物组成的极具创新及差异化的管线，包括：

七款临床阶段ADC，在广泛未被满足临床需求的适应症中具有潜力；

两款新一代双特异性ADC及一款治疗自身免疫性疾病的ADC预计将于2025年至2026年进入临床阶段；

多款其他临床前ADC。

　　映恩生物的两款核心产品：

DB-1303/BNT323，一款靶向HER2癌症，包括子宫内膜癌（EC）及乳腺癌（BC）的HER2 ADC候选药物；

DB-1311/BNT324，一款靶向B7-H3癌症，包括小细胞肺癌（SCLC）、去势抵抗性前列腺癌（CRPC）及食管鳞状细胞癌（ESCC）的B7-H3 ADC候选药物。

　　映恩生物设计的ADC候选药物可与全球领先ADC公司的产品匹敌或进行差异化竞争。公司有五项处于临床阶段的资产已获得美国食品药品管理局（FDA）及中国药监局的研究用新药（IND）批准。截至最后实际可行日期，映恩生物在17个国家的230多个临床试验中心拥有七项全球多区域临床试验（MRCT），已有2，000多名患者入组。公司的创新ADC资产已吸引领先的生物制药公司，并已建立数个全球合作伙伴关系，包括与BioNTech、百济神州、Adcendo、GSK、Avenzo的合作，交易总价值逾60亿美元，其中截至2025年2月19日已收到4亿美元。

　　股东架构

　　招股书显示，映恩生物在上市前的股东架构中，

　　礼来 LAV USD，持股23.89%；

　　林向红博士最终控制的King Star Med，持股9.68%；

　　创办人控股公司，持股9.54%；

　　上海楹伽，持股9.38%；

　　药明生物（02269.HK），通过WuXi Venture，持股6.12%；

　　陈飞最终控制的Orchids，持股5.52%；

　　中国生物制药（01177.HK），通过Golden Sword持股4.89%；

　　赵宁博士的遗产最终拥有的APHN，持股2.20%；

　　Green Pine，持股2.76%；

　　华盖美元，持股0.86%；

　　华盖资本，通过深圳华盖、苏州华盖、天津华盖分别持股0.92%、2.52%、1.22%；

　　元禾控股，通过中新创投持股3.68%；

　　蔡茵茵，通过七晟医药，持股2.46%；

　　七匹狼集团控制的晟联，持股2.21%；

　　阿斯利康中金基金一，持股2.46%；

　　阿斯利康中金基金二，持股2.46%；

　　杭州泰鲲，持股2.21%；

　　天士力国际资本，持股1.47%；

　　周雅珍女士，通过海博，持股1.77%；

　　汉康资本，通过Hankang Biotech、Splendid Biotech，分别持股1.18%、0.59%。

　　管理层

　　映恩生物董事会由8名董事组成，包括：

3名执行董事：朱忠远博士（董事会主席长、首席执行官）、张韶壬先生（财务副总裁）、司文女士（人力资源执行总监）；

2名非执行董事：蔡志洋先生（苏州青檀私募合伙人）、余涛博士（礼来亚洲基金常务董事）；

3名独立非执行董事：谢东先生（量子之歌（QSG.US）首席财务官及董事）、高凤勇先生（上海力鼎投资创始人及董事，滦海投资创始人、合伙人及董事会主席）、揣姝茵女士（上海美深企业管理咨询（亦称使命咨询）创始人）。

　　除执行董事外，高管包括QIU Yang（邱杨）博士（首席科学官）、顾薇女士（首席医学官）、WANG Xin（王昕）先生（战略及业务发展高级副总裁）、花海清博士（高级副总裁兼药物发现负责人）、于鑫先生（监管事务副总裁兼负责人）、SHI Rong（施榕）博士（开发科学副总裁）、CHU Ruiyin（储瑞银）博士（转化医学副总裁）、周岚女士（商业战略副总裁）。

　　公司业绩

　　招股书显示，在过去的2023年和2024年，映恩生物的营业收入分别为人民币17.87亿和19.41亿元，相应的研发开支分别为人民币5.59亿和8.37亿元，相应的净亏损分别为人民币3.58亿和10.50亿元。

　　映恩生物的收入主要来自对外许可及合作协议。