文轩财经
图源/文轩图库
最近在资本市场中，酒鬼酒的表现持续让投资者失去信心。
2月5日，春节假期后首个交易日，酒鬼酒的股价下跌了1.89%。节前，2025年1月21至27日，连续5个交易日，酒鬼酒股价累计下跌10.08%。截至2月6日收盘，酒鬼酒股价报44.48元/股，较2021年9月273.29元/股的高点已跌超80%。
酒鬼酒股市走势图
针对酒鬼酒股市表现，有股民评论，“还没跌到位，起码还要跌掉百分之十。目前价格还存在虚高，买入只会跌多涨少。”充分说明股民对其后市表现，预期极低。实际上，股民的评价并不是毫无依据。2024年，酒鬼酒利润暴跌，存货量创下历史新高。
1月24日，酒鬼酒对外发布2024年业绩预告，这份预告对于股民来讲，犹如一声惊雷。业绩预告显示，2024年酒鬼酒营业收入预计下滑49.7%至14.23亿元，而归母公司净利润更是暴跌97.26%-98.17%，仅保持1000万-1500万元的归母净利润。
事实上，2023年酒鬼酒的市场表现已经有些差强人意。全年实现营收28.30亿元，同比下降30.14%；实现归母净利润5.48亿元，同比下降47.77%。如今2024年的业绩在此基础上继续下滑，营收进入暴跌状态。
虽然当前只是发布的业绩预告，但就目前仅有的数据来看，酒鬼酒2024年归母公司净利润消失了5.3亿元。针对业绩下滑，酒鬼酒对外解释，白酒行业仍处于深度调整周期，行业挤压式竞争趋势加剧，且渠道合作伙伴经营行为偏保守。行业调整影响高端产品，以及内参甲辰版仍处于市场拓展阶段，未形成销量支撑，导致高端产品收入在收入结构中占比下降。
白酒行业整体深度调整、动销疲软的影响毋庸置疑，但在高端白酒企业中，酒鬼酒的降幅尤为突出。其症结来源在于酒鬼酒过高的积压存货，如今，存货量已创下纪录。
酒鬼酒2024年三季报显示，至2024年9月底，酒鬼酒的存货攀升至16.7亿元，较年初的15.57亿元增加了1亿多，同比增加了15.16%。这一数据已经创下历史新高。
另一方面，代表经销商拿货积极性的合同负债则不断出现新低。至2024年9月底，合同负债仅为2.07亿元，同比减少了17.6%，较年初的2.85亿元净减少了近8000万元，虽然合同负债整体规模并不大，但这一数据变动也显示了市场信心不足，更何况2024年各个季度末的合同负债数据较上年同期均大幅度减少。
库存持续走高，经销商拿货积极性低，就好比蓄水池，一直在蓄水，但出水量越来越少，最后只有”爆缸“结局。
曾经，酒鬼酒在行业中也曾一骑绝尘过。酒鬼酒始于1956年于湘西创建的作坊酒厂吉首酒厂，1987年湘西籍艺术家黄永玉为酒厂设计了一种新酒包装，“酒鬼”品牌由此创立。1997年7月，酒鬼酒在深圳证券交易所上市，上市当年净利润达到1.6亿元，次年酒鬼酒利润水平仅次于五粮液，超过茅台，全国排名第二。如今，酒鬼酒在行业排名总早已被甩出前十，位列行业第十六位。
2024年12月，酒鬼酒迎来新的管理层，此前的副总经理程军回归任职总经理。对此有观点认为，程军的回归有望助力酒鬼酒理顺市场、团队等多层级关系，带领酒鬼酒走出调整，重返增长。但从目前现状来看，酒鬼酒的终端消费市场弱，中间经销商需求低，存量走高，未来业绩恐怕在短时间内都将承受巨大压力。
酒类营销专家蔡学飞分析目前酒鬼酒现状认为，酒鬼酒是国内文化名酒的创新者，具有湘西文化、洞藏文化等多重文化优势，馥郁香也是国内知名的创新香型，内参与酒鬼也在全国市场，特别是高端市场拥有不错的消费基础，最近几年全国化效果不错，在中粮的加持下更是具有品牌、品质、产品等多重优势。
蔡学飞表示，目前酒鬼酒面临着社会消费与行业性的周期双重调整，确实承压较大。最近几年，酒鬼酒正在主动降速，从而不断优化产品与渠道结构。目前看，酒鬼酒应该继续修炼品质内功，加强产区建设，强化馥郁香的全国性消费者口感培育，提升品类价值感，并且积极拥抱电商、酒庄、社群等新技术与新模式，深挖名酒文化内涵，暂缓产品结构升级，完善现有分销渠道，提高产品价格刚性，从而维护自身品牌高端价值形象。并且积极夯实以湖南为代表的根据地市场，从而获得持续的增长能力。
针对程军的再次回归，蔡学飞分析程军作为酒鬼老兵，经验丰富，熟悉市场内外部环境与组织规律，回归任职总经理一职，对于酒鬼酒目前调整期的稳定，未来的创新发展，发挥着重要的保障性积极作用！
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